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　　隨著2025年半年報(bào)披露落下帷幕，A股電子行業(yè)上半年業(yè)績版圖顯現(xiàn)。在人工智能技術(shù)快速發(fā)展的推動(dòng)下，電子行業(yè)景氣度持續(xù)提升。工信部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，上半年規(guī)模以上電子信息制造業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.04萬億元，同比增長9.4%；實(shí)現(xiàn)利潤總額3024億元，同比增長3.5%。另據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)，截至9月1日，按照申萬行業(yè)分類，A股共有485家電子行業(yè)公司披露了2025年半年報(bào)，其中282家實(shí)現(xiàn)了歸母凈利潤的同比增長，占比達(dá)58.14%。

　　AI驅(qū)動(dòng)　多家龍頭企業(yè)業(yè)績亮眼

　　人工智能（AI）技術(shù)的爆發(fā)式發(fā)展成為推動(dòng)電子行業(yè)業(yè)績?cè)鲩L的核心動(dòng)力。多家電子行業(yè)龍頭企業(yè)在AI浪潮中搶占先機(jī)，實(shí)現(xiàn)了業(yè)績的大幅增長。

　　其中，工業(yè)富聯(lián)、立訊精密、京東方A、北方華創(chuàng)、中芯國際等行業(yè)巨頭表現(xiàn)尤為突出，上半年凈利潤分別達(dá)到121.13億元、66.44億元、32.47億元、32.08億元、23.01億元，位居行業(yè)前列。

　　作為高端智能制造及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)商，工業(yè)富聯(lián)充分受益于AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的高速發(fā)展。公司表示，2025年上半年，全球科技產(chǎn)業(yè)格局在智能革命浪潮下加速重構(gòu)，以大模型與生成式AI為代表的技術(shù)突破推動(dòng)應(yīng)用生態(tài)進(jìn)入爆發(fā)階段。預(yù)計(jì)北美四大云服務(wù)商2025年合計(jì)資本開支將實(shí)現(xiàn)高速增長，其中AI云基礎(chǔ)設(shè)施投入占比顯著提升，帶動(dòng)高端AI服務(wù)器需求激增。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3607.60億元，同比增長35.58%；歸母凈利潤121.13億元，同比增長38.61%。

　　立訊精密同樣把握住了AI終端普及的機(jī)遇。公司指出，2025年消費(fèi)電子行業(yè)正式邁入由AI驅(qū)動(dòng)的全新創(chuàng)新周期，AI　PC、AI手機(jī)、智能聲學(xué)、智能穿戴等終端產(chǎn)品加速普及，以及空間計(jì)算設(shè)備體驗(yàn)的持續(xù)優(yōu)化，共同激發(fā)了新一輪市場熱潮。報(bào)告期內(nèi)，公司消費(fèi)電子業(yè)務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)健，成功導(dǎo)入多個(gè)新產(chǎn)品項(xiàng)目，并在AR（增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)）/VR（虛擬現(xiàn)實(shí)）、消費(fèi)級(jí)3D打印、機(jī)器人等新興領(lǐng)域與客戶加深合作。

　　在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈方面，半導(dǎo)體設(shè)備制造商北方華創(chuàng)上半年?duì)I收達(dá)到161.4億元，同比增長29.51%。2025年上半年，北方華創(chuàng)完成收購芯源微，進(jìn)一步完善了在半導(dǎo)體裝備領(lǐng)域的產(chǎn)品線布局，特別是在光刻工序配套裝備方面與原有半導(dǎo)體裝備業(yè)務(wù)形成強(qiáng)大協(xié)同效應(yīng)。集成電路晶圓代工企業(yè)中芯國際上半年?duì)I收同比增長23.14%，歸母凈利潤同比增長39.76%。

　　市場回暖　細(xì)分賽道多點(diǎn)開花

　　受益于AI算力發(fā)展機(jī)遇、市場需求回暖等因素，電子行業(yè)的多個(gè)細(xì)分賽道也涌現(xiàn)出一批高成長性企業(yè)，展現(xiàn)出行業(yè)全面復(fù)蘇的良好態(tài)勢。

　　在PCB（印制電路板）領(lǐng)域，勝宏科技和深南電路的業(yè)績表現(xiàn)亮眼。勝宏科技上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入90.31億元，同比增長86.0%；歸母凈利潤21.43億元，同比增長366.89%。勝宏科技表示，報(bào)告期內(nèi)，公司堅(jiān)定執(zhí)行“擁抱AI，奔向未來”的核心發(fā)展理念，精準(zhǔn)把握AI算力技術(shù)革新與數(shù)據(jù)中心升級(jí)浪潮帶來的歷史新機(jī)遇，占據(jù)全球PCB制造技術(shù)制高點(diǎn)，憑借研發(fā)技術(shù)優(yōu)勢、制造技術(shù)優(yōu)勢和品質(zhì)技術(shù)優(yōu)勢，深耕細(xì)作國際頭部大客戶，快速落地AI算力、數(shù)據(jù)中心等領(lǐng)域的產(chǎn)品布局，實(shí)現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，推動(dòng)公司業(yè)績高速增長。

　　深南電路上半年?duì)I業(yè)收入為104.53億元，同比增長25.63%，歸母凈利潤為13.60億元，同比增長37.75%。在市場拓展方面，公司精準(zhǔn)把握AI算力升級(jí)、存儲(chǔ)市場回暖和汽車電動(dòng)智能化三大增長機(jī)遇，通過強(qiáng)化市場開發(fā)力度、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升市場競爭力。

　　另從凈利潤同比增長率（包括扭虧為盈公司）來看，多家公司實(shí)現(xiàn)了爆發(fā)式增長或顯著改善。臺(tái)基股份上半年凈利潤同比大幅增長，成功扭虧，展現(xiàn)了其在大功率半導(dǎo)體器件細(xì)分領(lǐng)域的綜合實(shí)力。覆蓋了消費(fèi)電子結(jié)構(gòu)件、電子化學(xué)品和分立器件等多個(gè)領(lǐng)域的光大同創(chuàng)、晶瑞電材和士蘭微等公司凈利潤增速也超過10倍。

　　從營收增長維度看，在LED（發(fā)光二極管）領(lǐng)域，南極光以244.67%的增速拔得頭籌；ODM（原始設(shè)計(jì)制造商）龍頭華勤技術(shù)營收翻倍，同比增長113.06%，其在AI　PC、AI手機(jī)等新興終端的布局開始顯現(xiàn)成效。

　　行業(yè)復(fù)蘇　后市投資主線清晰

　　對(duì)于電子行業(yè)上半年的業(yè)績表現(xiàn)，多家機(jī)構(gòu)對(duì)后市發(fā)展前景持樂觀態(tài)度，并認(rèn)為AI仍將是貫穿電子行業(yè)的核心投資主線。

　　財(cái)通證券研報(bào)分析認(rèn)為，電子板塊2025年第二季度業(yè)績趨勢保持向上，結(jié)構(gòu)性特征明顯。同比來看，2025年第二季度電子板塊整體業(yè)績趨勢保持增長，其中受益于AI需求的PCB板塊業(yè)績?cè)鏊俑哂谛袠I(yè)平均。半導(dǎo)體方面，受益于半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)化、行業(yè)周期復(fù)蘇、新品導(dǎo)入放量等因素，半導(dǎo)體設(shè)備及部分芯片設(shè)計(jì)公司業(yè)績亦快速增長。

　　“繼續(xù)看好AI產(chǎn)業(yè)鏈趨勢，尤其是充分受益于全球AI算力需求增長的PCB、光通信、服務(wù)器ODM等領(lǐng)域。此外，隨著模型能力的提升及AI應(yīng)用場景的滲透，我們也看好受益于AI終端需求增長的頭部ODM企業(yè)。”財(cái)通證券表示。

　　招商證券認(rèn)為，隨著終端品牌、芯片、軟件應(yīng)用等產(chǎn)業(yè)鏈龍頭在AI技術(shù)上的共同投入，手機(jī)/PC/可穿戴/機(jī)器人/汽車/XR（擴(kuò)展現(xiàn)實(shí)）/家居等終端有望迎來AI創(chuàng)新浪潮，把握AI端創(chuàng)新大勢。

　　華金證券研報(bào)稱，在以GPT、Gemini等大模型為代表的人工智能浪潮下，訓(xùn)練數(shù)據(jù)和參數(shù)規(guī)模快速增長。隨著深度學(xué)習(xí)算法的優(yōu)化、模型的成熟，推理型智能體AI對(duì)訓(xùn)練與推理計(jì)算需求的數(shù)量級(jí)提升。持續(xù)看好AI基礎(chǔ)設(shè)施投資的高景氣度。

　　中信證券則表示，看好9月消費(fèi)電子AI端的產(chǎn)品創(chuàng)新與股價(jià)表現(xiàn)；繼續(xù)堅(jiān)定看好電子板塊整體的未來行情，推薦半導(dǎo)體設(shè)備鏈、國產(chǎn)算力鏈、消費(fèi)電子整體修復(fù)、海外算力鏈四條主線。（讀者信箱：znhwuyong@163.com）

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